1929년 10월의 주가 폭락이 주요한 계기가 되어 시작된 미국의 대공황은 80년이 지났지만 그 원인과 정책 대응에 대한 평가에는 아직도 논란이 많다. 저자인 리처드 C.쿠는 이 책에서 15년에 걸친 일본의 장기 침체가 세계 경제에 중요한 교훈이 될 수 있다고 주장한다. 전통적인 거시경제 정책의 유효성을 약화시키고 경제 침체를 장기화했다는 점이 두 나라에서 나타난 장기적인 경제 침체 사이에서 발견되는 유사성이라는 것이다. 저자는 대차대조표 침체라는 개념으로 일본의 대침체와 미국 대공황의 원인을 설명한다.

추천사 | 머리말
1장 일본의 침체
 구조적 문제와 은행 부문의 이슈, 그리고 일본의 장기 침체 | 대차대조표 침체를 초래한 거품 붕괴
 일본 경제를 지탱한 재정 지출의 힘 | 부채 최소화와 통화정책
2장 대차대조표 침체의 특징
 대차대조표 침체에서 벗어난 일본 | 대차대조표 침체기의 세수
 대차대조표 침체기 이후의 금리 | 침체에 대한 이해 부족을 드러내는 통화 완화 주장
3장 대공황은 대차대조표 침체
 대차대조표 침체를 간과한 경제학자들 | 대차대조표 침체로서의 대공황 | 다양한 침체의 종류
4장 대차대조표 침체기의 통화·외환·재정 정책 
 비전통적인 통화 완화 정책에 관련된 문제 | 대차대조표 침체기의 환율 정책 | 다음 세대를 위한 건강한 경제
5장 음양 경제 사이클과 거시경제학의 성배
 거품, 대차대조표 침체, 그리고 경제 사이클 | 양의 도구를 음 국면에 적용하는 실수
 케인스와 통화주의자들 모두가 간과한 것 | 경제 이론의 진정한 통합을 향하여
6장 세계화의 압력
 일본과 여타 선진국에서의 ‘진정한’ 개혁의 필요성 | 글로벌 불균형과 자본 흐름의 자유화
 점진적인 글로벌 불균형 시정
7장 계속되는 거품과 대차대조표 침체 
 미국의 상황, 서브프라임 대실패 | 대차대조표 침체의 또 다른 후보지 중국
 마스트리히트 조약하 독일의 선택 | 세계 경제를 음과 양 국면 모두에 대비시키기
8장 대차대조표 침체에 빠진 세계 
 대차대조표 침체에 빠져든 전 세계 | 일본으로부터 나오는 한 줄기 희망
 불안을 잠재우는 일본의 경험 | 새로운 사회적 계약의 필요성 | 보다 심각해진 현재의 수출 환경
 대규모 재정 부양책을 위한 자금 조달은 가능 | 시정 프로세스를 멈출 수 있는 건 신용평가회사뿐
 은행 구제를 위한 자금 조달 역시 가능 | 신용 경색에 맞서기 위한 통화정책의 리스크
 신용 공급보다는 신용 수요가 문제 | 아시아에 필요한 새로운 성장 모델 | 아시아의 당면 과제
 아시아의 장기적 도전 | 결론 : 일본 대침체에서 얻은 교훈
부록 왈라스와 거시경제학에 관한 생각
 화폐의 존재 이유를 간과한 신고전주의 경제학 | 화폐 사용의 후생적 의미 | 결론
 역자후기 | 참고문헌