1919년 2월에 창간되어 1921년 5월 통권 제9호로 종간되었다. 국판, 100면 내외이다. 당시 일본에 유학중이던 문학가들이 도쿄[東京]에서 창간하였다. 창간동인은 김동인·주요한·전영택·김환·최승만 등 5명이고, 종간까지는 이광수·이일·박석윤·김명순·오천석·김관호·김억·김찬영·임장화 등 13명이 동인으로 참여하였다.
편집 겸 발행인은 주요한이었고, 제3호 이후부터는 김환·고경상·김동인· 전영택·김찬영 등이 맡았다. 창간호부터 제7호까지는 도쿄에서 펴냈고, 제8~9호는 국내에서 펴냈다. 특정한 사상이나 노선을 따르지 않고 동인들의 작품을 제한없이 실었다.
주요 수록작품으로 김동인의 《약한 자의 슬픔》《마음이 옅은 자여》 《배따라기》, 전영택의 《천치? 천재?》 등의 단편소설과 한국 최초의 근대 자유시인 주요한의 《불놀이》와 《별 밑에 혼자서》 등이 있다. 모두 시 70여 편, 소설 21편, 희곡 4편, 평론 16편, 번역시 49편이 소개되었다.
구어체를 많이 써 문체면에서 큰 변화를 가져왔고, 새로운 문학사조였던 자연주의와 사실주의 문학을 개척하였으며, 본격적인 자유시의 발전 등에 크게 이바지하였다. 뒤이어 나온 《폐허》《백조》 등과 함께 우리나라 근대문학의 주춧돌 같은 구실을 하였다.